Q390C鋼板原料需求削減

目前的高爐端被動限產造成的原料需求削減。從目前各地公布的限產政策來看，大慶期間各地港產的限產將帶來15.4萬噸/天的焦炭需求縮減。占焦炭表觀需求的12%左右。雖然大慶期間鋼焦企業均有限產政策，但唐山高爐停產50%的政策一直延續到了11月中，限產強度超出了市場預期，若限產嚴格執行將嚴重影響鋼廠采購原料的積極性，導致焦炭階段性供過于求，原本焦炭輪提漲在節后落實的預期也變得愈加渺茫。

總的來說，從需求端來看，10月上旬之前焦炭需求將受高爐限產的影響而被明顯壓制，若限產持續嚴格執行，焦炭將繼續階段性累庫，不排除輪提漲落空的概率也將加大。若大慶后到11月中旬唐山限產不及預期，疊加往年10月底之前螺紋需求仍有支撐的季節性規律，焦炭受需求端的拉動或有企穩上行的可能。

但中長期來看，隨著近期Q390C鋼板鋼鐵價格回升到部分電爐的成本線上，電爐后期開工率上行的概率正在不斷加大，高爐擴產空間也將被壓縮。而隨著終端需求的逐步走弱，成材庫存再度出現累積，價格下行帶動利潤收縮，終傳導至焦價的共同下跌。