鍍鋅打包帶基本面情況依舊處于偏弱狀態

 

短期需求仍偏弱。據其分析，南方地區出梅后，需求情況有所好轉，但華北和西北受降雨影響，需求仍偏弱，鍍鋅打包帶庫存繼續呈現回升態勢。不過結合當下房地產和基建數據，后期旺季需求預期依然可能兌現，故未來幾周需關注螺紋二次去庫啟動。

 

鍍鋅打包帶供應已經進入階段性頂部區域，未來向下的概率大于向上概率。目前高爐產能利用率高已經超過95%，從理論上來講，產能利用率繼續增長的空間非常有限。同時，8月份以來，鋼廠利潤整體呈現下滑態勢，長流程鍍鋅打包帶利潤一度跌至100元/噸以下，且高低品鋼價差仍處于相對高位，所以鋼廠不具備通過增加入爐品位提升產量的動力。

 

短期來看，梅雨季節結束后，華東、華南地區需求有所恢復，但華北地區降雨導致需求走弱，整體需求仍未有明顯好轉。制造業亦呈現穩步復蘇態勢，但其復蘇斜率明顯慢于建筑業，且隨著卷板利潤的好轉，其供應開始有所恢復，基本面開始邊際走弱，繼續上漲空間可能有限。

 

原料方面，供應繼續穩步回升，外礦發貨量升至往年同期水平，供需為緊張時點已過，中期價格走勢更多跟隨鋼材。但短期庫存結構和壓港問題仍未得到解決，且國內鋼材供給短期維持高位，加之盤面貼水過大，短期可關注貼水修復機會。需求端，短期鋼廠開工率仍處于高位，且鋼廠庫存仍處于低位，同時海外鋼廠生產的恢復，也會對礦石需求形成一定提振。

 

鍍鋅打包帶供應已經處于階段性頂部區域，但需關注下滑速率的變化。而后期價格走勢更多取決于需求的變化，從中期來看，房地產、基建數據依然表現良好，強基建+穩地產預期仍在進一步強化，故中期鍍鋅打包帶需求仍有。但需求仍偏弱，故鍍鋅打包帶價格維持短空中多思路。